|
在当年，你从交易看板得知玉米价格开始蠢动，于是你买进玉米。第二天，经纪商开始建议投资人买进。第三天，我们买空那些被错误卖出的股，然后又从牙医手中买进一些新股，从中得知此时是买进的最佳时机。当时，我是第一批买进的职业交易员之一，因此我抢尽先机。几天之后，我又把手中持有的玉米卖给牙医。
你所谈的都是短线交易，难道你不做长线吗?
有些时候我会做长线，不过大部分都在两三天后就获利了结。
既然大部分是在做短线，你大概都是在什么时候再次返场?
就前面的例子来说，当牙医进场时，玉米的涨势已如强弩之未，而价格也开始下跌，这时候我就趁机再买进。可是在今天，只要商品价格一出现上涨的迹象，所有的交易员立刻就会一拥而上。
你是说在今天的市场环境中，行情持续上涨的后续支撑力量巴不复存在?
是的。
这是不是因为今天的投资人大部分都把资金交给基金经理人操作，而不是自己直接从事交易的缘故?
是的。就算有人亲自从事交易，数量也很小，与基金经理人交易的数量相比，根本毫无意义，因此今天的情况与当年完全不同，今天你必须先弄清楚:"是不是所有的交易员都进场?是不是还有人在稍后会进场?"而稍后再进场的人就是较晚获得资讯、动作较慢的投资人。基本上，今天市场上的每个人既果决，行动又敏捷。
今天的市场是不是假突破的现象比较多?
是的。
在如此的环境下，跟随大势所趋的交易策略是否也无用武之地?
我认为是。我认为跟随大势所趋的时代已经结束，除非市场供需出现极度失衡，而其影响之大，凌驾于其他的市场因素(在访问之后不久，便发生了所谓的1988年大干旱。这次干早，足以作为马科斯上述理论的最佳证明)。还有一种例外情况，即是当他们进入通货膨胀或通货紧缩的时代。
换句话说，除非市场上出现-股非常强大的力量，足以改变市场行情走势?
是的。
商晶市场在过去王到十年间产生变化，是不是因为专业基金经理人数在增加，而占去投机性交易活动的一半比例?
商品市场的确有变化。最好的例子就是理查·丹尼斯，他从前做得相当不错，可是他在1988年却赔掉约50%的资金，眼随大势的交易策略已经行不通，因为一旦你发现趋势而进场时，其他人也会立刻跟进，结果形成市场上完全没有后续支撑力的现象，从而导致市场行情呈反向变动。
另外一个导致现今市场缺少长期趋势的原因，是各国央行往往在市场上从事反向操作，以阻止汇率波动。
央行经常这么做吗?
这种情形在最近半年才开始增多。如果你读过有关资料，就会发现，外国央行持有美国公债的数量在最近几年急剧增加。
你认为这种情况对于交易有什么意义?你的交易习惯是否会因此而有所改变?
我曾经非常热衷于外汇交易，然而外汇市场是一个24小时的市场，因此从事外汇交易非常辛苦。以我为例，就连晚上睡觉，也要每隔2小时起来一次观察市场的变化。我会收昕各主要外汇市场，例如澳洲、香港、苏黎士、伦敦的开盘情况，而我的婚姻就是因此破裂的。今天，我尽量避免接触外汇交易，因为外汇市场完全为政治因素所左右，我甚至还得猜测各国央行的决策。
你在那段日子里，每天半夜起床，是不是因为富怕汇率在美国市场开盘前发生剧烈变动，造成你重大损失?
是的。
你做外汇交易一向如此，还是因为吃过太多苦头，才改变了交易习惯?
我是一朝被蛇咬，十年怕井绳。
这么说来，你这种24 小时都在密切注意国际外汇市场动态的交易方式，确实能够帮助你避免遭受重大损失?
是的。举例来说，我记得， 1978 年底美元开始重挫，几乎每天都创下新低纪录。当时我与布鲁斯·柯凡纳合作从事外汇交易，我们每天都要讨论好几个小时。有一天，我们注意到美元突然转强，然而，根据手中所拥有的资料却无法解释个中的原因。
在百思不得其解的情况下，我们只好尽量地抛售手中所持有的外汇。后来，在那一周的周末，卡特总统宣布了一项支持美元的计划，才解开了我们心中的谜团。假如我们当时等到美国外汇隔天开盘才抛售，就会赔得倾家荡产。这次经验证明了我们所坚信的一个原则，即包括各国政府在内的国际外汇市场大户经常会得到一些内幕消息。如果我们发现市场突然出现出人意料的变动，就应该当机立断，马上动作，事后再去寻找原因。
|
