第一节 外商直接投资（FDI）

外资一定是“香饽饽”吗？

外商直接投资对东道国的经济发展会产生广泛的积极影响，否则人们就不会想方设法去吸引这个“香悖悖”。外商直接投资能提供经济建设所需要的重要资金，加速资本形成；能给东道国带来先进的技术和管理理念：能拉动出口贸易的增长，增强出口竞争能力；能通过产业之间的关联效应，提高东道国某个产业群的整体实力，改进产业结构；还能增加东道国的就业机会，并通过对员工进行教育和职业培训，提高人力资源的素质。

但是外商直接投资给东道国带来的并不都是积极的影响。我们知道，资本偏爱收益率高的地区，除了收益率，一切都不具备吸引力。那么，我国为什么能够成为资本偏爱的地方呢？想象一下，我们到底有什么能够吸引FDI？凭什么能吸引资本？凭高收益率！高收益率来自于什么，无非是来自各类优于国民待遇的优惠政策、来自于低劳动力成本，甚至以环境的污染为代价。我们知道，污染问题在我们国家经济发展的初期比较严重，现在对环境问题和过于陈旧设备转移等，我们国家引资已经有比较严格的项目审批程序，一般也很难能再进入了。

但另一方面我们看一下，这里有国民经济运行对外商直接投资的依赖问题。目前，在我国的出口中，外商直接投资企业的出口和加工贸易（这也与外商直接投资密切相关）所占的比例都很大，出口增长严重依赖于外资。此外，对国民经济发展具有重要支撑作用的一些主导产业的发展往往依赖于外商直接投资，在新兴战略性产业中对外商直接投资的完全开放，直接对国内的研究开发能力的培育起到一定的抑制作用，也对国内资本的进入形成排挤效应，整体上明显地强化了对国外先进技术的依赖。

最后我们说，外商直接投资加剧了地区发展的不平衡。我们知道，绝大部分外商直接投资的项目和资金，分布在经济较发达的东部沿海地区，经济相对落后的中西部地区吸引的外资所占的比重小，这会加剧地区经济发展的不平衡性，虽然现在外商直接投资开始重视了我们的中西部地区，但总的格局没有大的动摇。

所以说，我们应该清醒地认识外商直接投资的双重影响，有节有度地利用外资。今后在利用外商直接投资的过程中，不应当继续停留在简单的引进上，而应当把重点放到重新构造外资与内资之间的相互关系上来，从整体上协调好对外开放与国民经济发展之间的关系，尽量降低外商直接投资的消极影响。

外商直接投资的波动奇迹可寻吗？

我们说，如果FDI有迹可循，那首先和资本收益率有关，当然，这个资本收益率得是稳定的收益。资本收益率的变化规律是什么？这又可以分为两个层面的问题，一个是进入国的经济环境和投资环境，当经济发展势头好，投资环境比较优惠，资本收益率高，而I 也自然会涌入。另一个层面是国际经济环境，当发生国际经济（金融）危机时，进入国的经济发展自然也会受到影响，资本收益率变低，FDI当然也会受到影响。

从整个世界的视野来看，全球外商直接投资流入量总体上呈现出一种上升趋势，不过伴有周期性波动。我们从需求国的角度看，全球外商直接投资之所以呈上升趋势，是因为越来越多的国家认识到FDI对一国经济发展具有重要的推动作用，积极吸引外资；而且随着自身经济的不断发展，资本的需求不断增加，客观上也拉动了FDI。

还有一个方面容易被人忽视，那就是世界产业结构升级带来的FDI高潮，我们知道，当工业化国家向后工业国家过渡，由于这些国家产业升级和工资成本压力等因素，巨大的工业产能必然向发展中国家转移，在一定时期内，FDI会相对活跃，随后进入相对稳定期，并孕育着新一轮的高潮。我们说，由于世界各国经济不平衡，这一现象还会往复发展。

我们从资金是否充裕的角度看一下，我们知道，对外投资是需要资金的，外商直接投资也会出现周期性的波动，与经济周期和人们的信心密切相关。在世界经济复苏和繁荣阶段，跨国公司的财务状况就相对乐观，为进行跨国并购提供了充足的资金保障，全球FDI势必增加。在经济衰退和萧条阶段，全球FDI会出现萎缩。

联合国2010年7月公布年度全球投资报告中指出，全球外商直接投资流入在2007年达到2.1万亿美元高峰以后，由于美国金融危机引发世界经济问题，2008年下滑16%，2009年更是再缩水37%至1.11万亿美元。随着世界经济逐渐稳定，由于企业信心回升，跨国企业跨境并购活动增温，全球外商直接投资2010年可达1.2万亿美元并逐步递年增加。通过经济走势和相应的数据轨迹，我们看出经济和资金的因素对外商直接投资的影响。